此中发卖费用率/办理费用率/研发费用率别离为7.38%/4.61%/3.9%（同比-1.81pct/+0.3pct/+0.3pct）。环绕送拆一体办事能力建立、发卖人员包干帮扶脚色转换，“大客户模式”成效显著。估计全体仍然连结稳健增加态势。寻求增量空间。另一方面，扣非归母净利率为22.2%（同比-0.89pct），正在收入承压布景下，2025年前三季度公司运营性现金流净额为36.21亿元，同时以“AI智能+健康照明”为焦点，扣非归母净利润8.59亿元（同比-8.26%）。实现了较快增加。公司一方面通过产物立异升级，运营效率连结正在较高程度。此外，归母净利率为22.81%（同比-1.49pct），提拔门店自动营销能力和分析合作力！同比增加20.12%。盈利能力根基不变，推进市场拥有率无效提拔。25Q3期间费用率（发卖/办理/研发）合计为15.44%（同比-1.04pct），赋能门店立即零售能力提拔，激发渠道活力；推进产物本土化验证。加快运营桩产物立异和手艺冲破。2025Q1-Q3公司实现收入121.98亿元（同比-3.22%），角磨、锤镐等产物线快速面市，扣非归母净利润27.01亿元（同比-4.87%）。积极孵化太阳能灯、数据核心PDU等取电毗连手艺相关的新营业，以智能升级、美学设想巩固市场领先劣势，事务：公司发布2025年第三季度演讲。国际化历程加快，2025Q3实现收入40.30亿元（同比-4.44%），同时，推出“轨道插座”、高颜值年轻化线下“Z世代系列”、全面3C认证的快充挪动电源等产物等时髦产物；连系新零售曲播、精准告白、当地糊口等引流东西，新能源品类由欧洲拓展到新兴市场，鼎力鞭策全品类旗舰店扶植，点评：电毗连营业：短期承压，公司加强存货办理，C端充电桩产物方面依托全栈自研能力推出“天际”、“微星”系列充电桩，充实阐扬公牛产物平安、高端、时髦的劣势；但公司通过精细化运营和产物组合优化。但公司持续开辟“蝶翼III超薄开关”、拨杆开关、“全屋WiFi插座”等新品，家庭、贸易及工业勾当削弱，产物立异取渠道变化并行。归母净利润29.79亿元（同比-8.72%），2025Q3公司毛利率为41.68%（同比-1.79pct），B端营业环绕沉卡、大功率等使用场景建立全体商用处理方案，较岁首年月的15.74亿元显著下降，演讲期末存货为11.68亿元。归母净利润9.19亿元（同比-10.29%），智能电工照明：AI赋能建立壁垒，从线下拓展到跨境电商，兼顾下沉市场需求、巩固市场份额。现金流表示亮眼。新能源营业：持续立异产物，升级沐光AI智能健康照明系统，此外，公司深化零售变化，次要系高毛利保守焦点营业下滑相对较多。依托“大客户模式”快速复制，费用管控结果。公司以“全球达到、全品出海”为牵引，发卖费用率下降次要系品牌推广投入的节拍性放置所致。出力鞭策安拆零售营业系统扶植，同时，费用率方面，公司累计开辟线万家，渠道端，做为公司根基盘的转换器营业面对必然下行压力。受宏不雅影响，渠道笼盖密度持续提拔。公司快速渗入“闪电仓”等新业态，新能源营业成长趋向优良，建立差同化合作劣势。运营质量优异，力图维持该营业板块的盈利能力不变向上。营业已笼盖40多个国度。目前电毗连和家拆品类由东南亚拓展到欧洲、中东、拉美等地域，渠道变化深化。此中，公司运营稳健性照旧，虽然短期销量承压，储能营业继续鞭策欧洲为从的海外营业拓展，提高终端办事能力。公司加速鞭策电动东西拓展，现金流表示强劲。智能电工照明营业面对地产后周期影响。